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　　处于艰难的结构性调整中的中国经济，在2015年GDP增长放缓至6.9%。而海外经济学家是如何看待今年中国经济走向的?在全球范围内，诸如可能的英国退欧、美联储加息又将对中国经济产生多大影响?针对这些问题，《第一财经日报》近日专访了安联集团首席经济学家迈克尔·海瑟。

　　他表示，鉴于中国政府和央行能使用的经济政策工具，预计中国政府能够稳定经济发展，但中国经济发展势头进一步放缓几乎是不可避免的，预计今年的实际GDP增长将从去年的6.9%放缓至6.5%。

　　预计中国今年GDP增速6.5%

　　国家统计局数据显示，初步核算，2015年全年国内生产总值(GDP)比上年增长6.9%。而今年一季度，GDP初步核算结果为比上年同期增长6.7%，增速进一步放缓。

　　“我个人观点认为，中国现在的经济状况并没有像很多人讲的那么糟糕，因为中国现在处在转型期，之前是依赖于投资驱动增长，现在转向消费驱动增长。因为全球的需求都在下行，目前中国净出口对中国的增长没有太大的贡献，所以会看到中国经济的增长速度在放缓，但是总体来说并没有那么严重。”迈克尔·海瑟表示。

　　而从投资驱动转向消费驱动的经济转型并非一蹴而就。迈克尔·海瑟认为，目前中国还面临一些宏观经济失衡，这些失衡主要源自中国之前的增长模式。这些失衡的负面影响可能在转型期损害到中国的经济发展。

　　“目前中国制造业数据确实比较消极，比如说有产能过剩等问题。一些产能过剩的传统行业和制造业可能吸引了大量的资金和资源，导致一些新兴行业和小企业都很难融资，不仅仅是实体资源也包括金融资源，可能过去都是向老的传统行业倾斜，这是需要改变的。”迈克尔·海瑟称。

　　尽管如此，鉴于中国政府和央行能使用的经济政策工具，安联经济研究团队预计中国政府能够稳定经济发展，防止增长出现大幅减速。此外，中国私人消费的趋势让迈克尔·海瑟对中国的短期前景充满信心。同时，中国的服务行业目前占整体经济的近57%(2001年仅为41%)，且市场情绪仍然正面。

　　“现在私人消费在中国来说占GDP的比重虽然还较小，但是也在增长。另外工资水平也在增长，价格却增幅很小，这就意味着购买力的增加，这对于服务业是有好处的，我觉得这种趋势会延续几年，与此同时，整体的经济增长会放缓，但是我觉得这样的组合并不是一个坏的、消极的东西。”迈克尔·海瑟称。

　　根据安联经济研究团队预计，今年中国的实际GDP增长将从去年的6.9%放缓至6.5%，明年则可能下降至6%。

　　相对于货币政策或者是财政政策，迈克尔·海瑟认为人民币贬值的“副作用”会更小，因为货币政策会带来信贷过度扩张，财政政策可能会导致之前出现过的产能过剩。“如果人民币贬值是比较缓和、有序的，则对于中国经济是一件好事，中国人民银行也应该允许人民币继续有序地贬值。”他说。

　　而在保险市场方面，2015年由于寿险市场强劲复苏，寿险保费增长21.5%，非寿险保费增长11.4%，中国保险市场总规模按总承保保费(剔除健康险)计算，继续领先英国，排在全球第三，仅次于美国和日本。

　　由于中国经济增长放缓，迈克尔·海瑟预计未来十年的市场发展将略慢于过去的十年。经济发展对非寿险的影响大于寿险，中国寿险业还将受益于老龄化人口不断增长的私人养老需求。但由于人均保险支出明显低于马来西亚和泰国，中国仍有积压的保险需求，因此，迈克尔·海瑟预计中国寿险和非寿险业在未来十年都将实现两位数的增长，保险市场平均增速将达到12.0%。在此背景下，预计中国将在五年内取代日本成为仅次于美国的世界第二大保险市场。

　　英国如退欧则是“双输”结果

　　随着6月23日这一英国就是否留在欧盟举行全民公投的日子临近，英国的“脱欧”派和“留欧”派的唇枪舌剑愈演愈烈。

　　而迈克尔·海瑟显然是站在“留欧”一边的。

　　“其实我认为如果英国最后‘退欧’，那短期内一些政策不会有什么大的改变。英国的劳工政策和移民政策短时间应该不会有太大变化，移民近几年为英国经济做了很大贡献，即使‘退欧’也不会立即就将边境线关闭。而一旦‘退欧’，由于和欧盟等其他国家要重新进行贸易谈判，对贸易也很难有何好处。所以我个人认为投票结果‘留欧’的可能性更大。”

　　不过，迈克尔·海瑟强调，尽管预测“退欧”可能性不大，但一旦出现“退欧”的情况则是“双输”的结果。“首先英国自己的经济会受到影响，因为刚才提到要进行很多所谓的协议重新谈判，有这么多的不确定性投资人对英国会持观望的态度，从而导致英镑走弱、英国经济走弱，而这对于欧盟、欧元区也不是一件好事，所以短期来说对于金融市场是负面的影响。”

　　但他认为，英国“退欧”与否主要的影响更多在于欧洲，对于中国的影响主要是可能的英镑贬值、欧元走弱带来的人民币升值，以及英国经济、欧洲经济的变化对中国经济造成的连锁反应，但总体影响不大。

　　而针对美联储的加息预期，迈克尔·海瑟预计美联储今年很可能会非常谨慎地继续加息。但包括美国的劳工数据表现欠佳等因素可能导致加息拖延到7月份。

　　总体来看，安联经济研究所预测，2016年全球经济增长将约为2.6%，高于2015年的2.5%。工业化国家的GDP增长预期为1.8%，而新兴市场的GDP增长可能上升至3.6%。后者2015年仅为3.3%，创下2009年以来的最低水平。

　　和2015年一样，今年的金融市场将主要由货币政策和主要工业化国家和新兴市场国家的经济和政治发展推动。安联经济研究所认为，和美联储的大概率加息相比，欧洲央行预计会在较长一段时间内将关键利率维持在非常低的水平。安联经济研究所同时预计，欧洲央行在今年年底前不会缩减其非传统刺激措施。

　　在这样一个全球利率走低的情况下，迈克尔·海瑟表示，固定收益类的投资目前压力较大，而权益类资产相对而言会是比较好的选择，但要区别对待不同地区的不同风险溢价。迈克尔·海瑟透露，安联集团正在大幅加强对欧洲和美国房地产方面的投资，并考虑进入新兴市场的房地产项目。同时，也参与了一些可再生能源和绿色环保产业、德国风能、南欧太阳能产业、伦敦下水道重建工程等基建项目，这些投资在安联投资总额中占比虽小，但是增长迅速。

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